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中金铝周评:伦铝反弹上冲无带动沪铝跟随 假期临近消费停顿令铝价承压明显(01.25-01.29)

发布时间:2016-02-01点击次数:
宏观市场本周意外的是日本央行的负利率政策,这对于金融市场的波动影响十分明显,先是汇市,一下扭转了本周美金指数的回落走势,周五晚美金指数就全部收复了四个交易日的失地,美国经济不太乐观的表现也被日币的大幅贬值盖过了。周五晚欧美股市都是出现不同程度的大涨走势。

国内A股市场也是周五出现较大幅的反弹,可惜的是本周A股市场的跌幅收复不了多少,整周A股还跌6.14%,这突显国内金融市场的投资情绪差,其实也有资金外逃造成的A股市场不断失血的因素存在,国家为了维护近期人民币汇市平稳,短时间动用了较多的货币措施来向市场注入资金,就是不推出降息降准,一周就达5900亿的近三年的最大规模,这注入短期流动性只勉强填补了外资流出的影响,并无能起到一石二鸟的效果,在A股市值不断走低的影响下,企业股权质押风险在走升,这一风险不有效化解,之后央行再去大规模注入流动性都是治标不治本的。 期铝行情分析:

伦铝市场本周表现反弹冲击年线的阻力位,反弹动力由原油市场提供,因国际油价之本周连续反弹,涨幅超过5%,这大宗商品领头羊出现低位强劲反弹,对于金属期货市场气氛有刺激作用,伦敦金属全线都有所反弹,伦铝反弹是相对被动,而且高位遇阻年线阻力明显,但整周伦铝反弹了30美金,幅度达2%,站上了1500美金,这算是好的反弹开始,后市伦铝能否进一步反弹,就要看上方的年线作用力是否强了,目前周边金属都还处于反弹趋势,只要这周边金属的带动作用还在,伦铝起码不会独自回落走软吧。 另外,美金指数的走势对伦铝的反弹走势也有影响,本周联储局议息结果是维持利率不变,但没有消除三月份加息的可能,这对于美金指数的指引算是中性,超市场预期的却是周五的日本央行的负率政策,这反令美金指数重新走强,伦敦金属的反弹动能受到这美金强削弱了。 下周可预示的宏观事件不多,关注全球的PMI制造业数据,2016年全球经济的开端表现情况对金属市场有一定影响,但是面对中国春节长假,缺失亚洲资金参与伦敦金属市场,估计伦铝也难以出现大方向选择。料伦铝下周会表现区间震荡为主,关注1500-1550美金区间。

沪铝市场在临近春节假期,市场的交投气氛在逐渐较弱,本周即使伦铝表现反弹冲击高位阻力的情况,沪铝市场被动跟涨也显得滞后,沪铝市场被现货铝市场消费停顿拖累明显,现铝成交出现贴水扩大,令沪铝投资者都不敢跟随伦铝市场做多。沪铝主力本周只表现小涨25元,收报在10780元每吨水平。沪铝市场的买卖气氛估计在越靠近中国春节放假会越表现平淡,料下周沪铝将表现在10700元一线左右震荡为主,长假将至建议投资者注意调控仓位,规避长假期的风险。 现铝市场分析:

本周现铝市场表现是要比上周要差许多,下跌幅度大于期铝,市场交投气氛明显弱于上周的。出现这种情况是因为上周铝价反弹推高了自提铝成交升水,令部分想采购备货的用家却步,而本周铝价出现回落走势,用家们接货的需求明显较上周减少了,持货商和贸易商都叫卖积极性较强,广东地区原本自提铝锭成交价比沪铝现月升水150元每吨,本周五时已经比沪铝现月要贴水40-80元每吨了,而且华东地区由于较早的进入放假状态,贴水的幅度较为之大。 而本周五铝锭价格跌回之前的低位,部分上周被高升水吓到了而没有备货的用家,在周五铝价跌了且成交价贴水状态下进行了备货操作,这有效了降低了备货的库存成本。而下周是春节前最后一个交易周,估计现铝市场再难出现明显需求了,铝市场或许会是有价无市状态为主。

由于春运期间铝锭到各个地区的库存明显受阻,华东地区的到货减少最为明显,本周四统计全国五地铝库存为62.4万吨,较上周减少了接近4万吨,而广东地区铝锭库存都有减少,但是铝棒库存却出现增加,且增加幅度大于铝锭,所以导致本周五统计的华南地区的铝显性库存较上周增加8千吨。 说到铝棒,近期铝棒市场在下游用家基本放假的情况,铝棒市场交易气氛冷清,各种棒径的货源都有,小棒径货源的相对充裕,因此90-120mm的铝棒加工费都是在350-450元每吨左右,这是近月的最低位水平,后市铝棒加工费还有没有下跌空间呢,按照目前铝棒厂的生产积极性来看,春节期间铝棒货源南下到库都将增加,估计铝棒加工费还有一定的下调空间。



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